Durante los últimos nueve días, el precio de cierre diario de Bitcoin (BTC) fluctuó en un rango estrecho entre USD 28,700 y USD 31,300. El colapso del 12 de mayo de TerraUSD (UST), anteriormente la tercera moneda estable más grande por capitalización de mercado, afectó negativamente la confianza de los inversores y el camino para la recuperación del precio de Bitcoin parece nublado después de que el índice bursátil compuesto Nasdaq se desplomara un 4,7 % el 18 de mayo.
Los resultados trimestrales decepcionantes de los principales minoristas de Estados Unidos están aumentando los temores de recesión y el 18 de mayo, las acciones de Target (TG) cayeron un 25 %, mientras que las acciones de Walmart (WMT) cayeron un 17 % en dos días. La perspectiva de una desaceleración económica llevó al índice S&P 500 al borde del territorio del mercado bajista, una contracción del 20% desde su máximo histórico.
Además, la reciente caída del precio de las criptomonedas fue costosa para aprovechar a los compradores (largos). Según Coinglass, las liquidaciones agregadas alcanzaron los USD 457 millones en bolsas de derivados entre el 15 y el 18 de mayo.
Los alcistas colocaron apuestas en USD 32,000 y más
El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 20 de mayo es de USD 640 millones, pero la cifra real será mucho más baja ya que los alcistas fueron demasiado optimistas. La reciente caída de Bitcoin por debajo de USD 32,000 tomó a los compradores por sorpresa y solo el 20% de las opciones de compra (call) para el 20 de mayo se colocaron por debajo de ese nivel de precio.
La relación call-to-put de 0,66 refleja el predominio del interés abierto de venta (put) de USD 385 millones frente a las opciones call (compra) de USD 255 millones. Sin embargo, como Bitcoin se acerca a los USD 30,000, es probable que la mayoría de las apuestas de venta (put) pierdan valor, lo que reduce la ventaja de los bajistas.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de USD 29,000 a las 8:00 a. m. UTC del 20 de mayo, solo estarán disponibles USD 160 millones de estas opciones de venta (put). Esta diferencia ocurre porque el derecho a vender Bitcoin a USD 30,000 no tiene valor si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
BTC por debajo de los USD 29,000 beneficiaría a los bajistas
A continuación se muestran los tres escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 20 de mayo para instrumentos call (bull) y put (bear) varía según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre USD 28,000 y USD 29,000: 300 opciones de compra frente a 7.100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (bajistas) por USD 190 millones.
- Entre USD 29,000 y USD 30,000: 600 opciones de compra frente a 5.550 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas por USD 140 millones.
- Entre USD 30,000 y USD 32,000: 1,750 opciones de compra frente a 3.700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (bajistas) por USD 60 millones.
Esta cruda estimación considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en las operaciones neutrales o alcistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un operador podría haber vendido una opción de venta, ganando efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Los alcistas tienen poco que ganar a corto plazo
Los bajistas de Bitcoin necesitan presionar el precio por debajo de los 29,000 dólares el 20 de mayo para asegurarse un beneficio de 190 millones de dólares. Por otro lado, el mejor escenario de los toros requiere un empuje por encima de los 30,000 dólares para minimizar el daño.
Teniendo en cuenta que los alcistas de Bitcoin han liquidado 457 millones de dólares en posiciones largas apalancadas entre el 15 y el 18 de mayo, deberían tener menos margen para hacer subir el precio. Por lo tanto, los bajistas tratarán de suprimir BTC por debajo de los 29,000 dólares antes del vencimiento de las opciones del 20 de mayo y esto disminuye las probabilidades de una recuperación del precio a corto plazo.
Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
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