El rendimiento de Ether (ETH) en los últimos tres meses no ha sido muy satisfactorio para los holders y la corrección del 50% desde el 3 de abril hizo que la altcoin pusiera a prueba el soporte de USD 1,800 por primera vez desde julio de 2021.
Debido a la volatilidad de las acciones, los inversores han buscado refugio en el dólar estadounidense y el 13 de mayo el índice DXY alcanzó su nivel más alto en 20 años. El DXY compara al dólar frente a una cesta de las principales monedas extranjeras, como la libra esterlina (GBP), el euro (EUR) y el yen japonés (JPY).
Además, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 5 años alcanzó su nivel más alto desde agosto de 2018, cotizando a 3.10% el 9 de mayo y señalando que los inversores exigen mayores rendimientos para compensar la inflación. En pocas palabras, los datos macroeconómicos reflejan un sentimiento de aversión al riesgo por parte de los inversores y esto explica en parte la caída del precio de Ether.
Una reorganización de 7 bloques en la Beacon Chain de Ethereum, el 25 de mayo, ha sembrado el pánico entre los traders de Ether. Una secuencia de transacciones válida fue eliminada de la cadena debido a que un bloque competidor obtuvo más apoyo de los participantes de la red. Afortunadamente, esta situación no es infrecuente y podría haber surgido de un minero con altos recursos o de un error.
La principal víctima de la corrección de un 11% del precio del Ether fueron los traders de apalancamiento (longs) que vieron USD 160 millones en liquidaciones agregadas en los exchanges de derivados, según datos de Coinglass.
Los alcistas colocaron sus apuestas en USD 2,100 y más
El interés abierto para el vencimiento de las opciones mensuales de Ether es de USD 1,040 millones, pero la cifra real será mucho menor puesto que los alcistas fueron demasiado optimistas. Estos traders podrían haberse dejado engañar por la efímera subida hasta los USD 2,950 el 4 de mayo porque sus apuestas para el vencimiento de las opciones del 27 de mayo van más allá de los USD 3,000.
La caída por debajo de los USD 1,800 cogió por sorpresa a los alcistas porque prácticamente ninguna de las opciones de compra para el 27 de mayo se ha colocado por debajo de ese nivel de precios.
La proporción de 0.94 entre las opciones de compra y venta muestra el ligero dominio de los USD 540 millones de interés abierto en opciones de venta frente a los USD 505 millones en opciones de compra. No obstante, dado que Ether se encuentra cerca de los USD 1,800, es probable que todas las apuestas alcistas no valgan nada.
Si el precio de Ether se mantiene por debajo de 1.800 dólares a las 8:00 UTC del 27 de mayo, nada de los USD 505 millones en opciones de comprara entrará en el vencimiento. Esta diferencia se produce porque un derecho de compra de Ether a USD 1,800 o más no tiene valor si Ether cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
Los bajistas aspiran a una ganancia de USD 325 millones
A continuación se presentan los tres escenarios más probables basados en la acción actual del precio. El número de contratos de opciones disponibles el 27 de mayo para los instrumentos de compra (alcista) y de venta (bajista) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye la ganancia teórica:
- Entre 1.600 y 1.700 dólares: 0 opciones de compra frente a 230,000 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (a la baja) en USD 370 millones.
- Entre 1,700 y 1,800 dólares: 50 opciones de compra frente a 192,300 opciones de venta. El resultado neto favorece a los bajistas en USD 325 millones.
- Entre 1,800 y 2,000 dólares: 3,300 opciones de compra frente a 150,000 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (a la baja) en USD 280 millones.
Esta estimación bruta considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en las operaciones neutrales o alcistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un operador podría haber vendido una opción de venta, ganando efectivamente una exposición positiva a Ether por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una forma sencilla de estimar este efecto.
Los alcitas deberían rendirse y enfocarse en el vencimiento de junio
Los bajistas de Ether necesitan mantener el precio por debajo de los USD 1,800 el 27 de mayo para asegurarse una ganancia de USD 325 millones. Por otro lado, el mejor escenario para los alcistas requiere un repunte por encima de USD 1,800 para reducir el daño en USD 45 millones.
Los alcistas de Ether liquidaron USD 160 millones de posiciones largas apalancadas el 26 de mayo, por lo que deberían tener menos margen para hacer subir el precio. Dicho esto, los bajistas sin duda tratarán de mantener el precio de Ether por debajo de los USD 1,800 antes del vencimiento de las opciones el 27 de mayo.
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