Puede que Bitcoin haya mostrado fortaleza al recuperarse rápidamente del nivel de soporte de USD 25,500 el 6 de junio, pero eso no significa que superar los USD 27,500 vaya a ser una tarea fácil.
Los inversores todavía esperan un escrutinio regulatorio más estricto después de la quiebra de FTX en noviembre de 2022, incluidas las recientes demandas contra Coinbase y Binance.
En los últimos seis meses, la Comisión de Valores (SEC) de Estados Unidos ha emprendido un whole de ocho acciones relacionadas con las criptomonedas. Algunos analistas sugieren que la SEC está intentando redimirse por no haber vigilado el FTX tomando medidas contra los dos principales exchanges.
Además, desde una perspectiva más amplia, los inversores temen la inminencia de una recesión mundial, lo que limita las subidas de activos de riesgo como las acciones, las criptomonedas y los mercados emergentes.
La eurozona entró en recesión en el primer trimestre de este año, según las estimaciones revisadas de la oficina de estadística de la región, Eurostat, publicadas el 8 de junio. Los malos resultados económicos podrían limitar la capacidad del Banco Central Europeo de seguir subiendo los tipos de interés para atajar la inflación.
El multimillonario Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, afirmó que en Estados Unidos se está registrando una inflación obstinadamente alta junto con unos elevados tipos de interés reales. Dalio advirtió de un exceso de oferta de deuda en medio de una escasez de compradores, lo que es especialmente preocupante ya que el gobierno de EE.UU. está desesperado por conseguir efectivo después de que se alcanzara el techo de deuda.
Los últimos datos macroeconómicos han sido en su mayoría negativos, especialmente después de que China anunciara el 6 de junio un descenso del 4.5% en sus importaciones interanuales. Además, Japón registró una contracción del .3% intertrimestral del producto inside bruto el 7 de junio.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados de Bitcoin (BTC) para entender mejor cómo se posicionan los traders profesionales en medio de un entorno worldwide más débil.
El margen y los futuros de Bitcoin favorecen el impulso alcista
Los mercados de margen permiten conocer la posición de los traders profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, ofrece un indicador de préstamo de margen basado en la relación stablecoin/BTC. Los traders pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de una criptomoneda.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los traders de OKX se disparó el 5 de junio después de que Bitcoin cayera un 7% hasta los USD 25,500. A estos traders probablemente les pilló por sorpresa, ya que el indicador alcanzó un impresionante 62 a favor de los largos, lo cual es muy inusual e insostenible.
El indicador de margen OKX se ajustó a 34 el 6 de junio, ya que los largos apalancados se vieron obligados a reducir su exposición y probablemente se depositó margen adicional.
Los inversores también deben analizar la métrica de largo a corto de los futuros de Bitcoin, ya que excluye externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes.
Existen discrepancias metodológicas ocasionales entre los distintos exchanges, por lo que los lectores deberían vigilar los cambios en lugar de las cifras absolutas.
Tanto los principales traders de OKX como los de Binance redujeron sus ratios very long-to-small entre el 7 y el 8 de junio, lo que indica una falta de confianza. Más precisamente, la relación de los principales traders de OKX disminuyó a .78 el 8 de junio después de alcanzar un máximo de 1.08 el 7 de junio. Por su parte, en la criptobolsa Binance, la proporción entre largos y cortos descendió a 1.29 el 8 de junio, frente al 1.35 del día anterior.
En typical, los alcistas de Bitcoin parecen estar en una mala situación, tanto por el empeoramiento del entorno normativo de las criptomonedas como por el desarrollo de la crisis económica mundial.
Los mercados de derivados de Bitcoin indican una baja probabilidad de que el precio de BTC supere los USD 27,500 a corto y medio plazo. En otras palabras, la estructura del mercado de Bitcoin es bajista, por lo que una nueva prueba del soporte de USD 25,500 es el resultado más probable.
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